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Research: Ratingaktion: Moody’s stuft Gordian Medical auf Caa1 herab; Der Ausblick ist stabil

New York, 21. November 2022 – Moody’s Traders Service (“Moody’s”) hat Gordian Medical, Inc. herabgestuft. („Gordian“) einschließlich Einstufung von Familienunternehmen (CFR) in Caa1 von B3 und Ausfallwahrscheinlichkeitseinstufung in Caa1-PD von B3-PD. Moody’s hat auch die Senior Secured Credit score Facility von B2 auf Caa1 herabgestuft. Ausblick bleibt stabil.

Die Herabstufung spiegelt die anhaltende Verschlechterung der Betriebsleistung von Gordian und die schwache Liquidität wider. Moody’s ist der Ansicht, dass das Wundversorgungsgeschäft von Gordian weiterhin Gegenwind erfahren wird, einschließlich einer verringerten Rentabilität aufgrund des Wechsels eines Patienten von Medicare zu Medicare Benefit, anhaltendem Arbeitskostendruck und Ungewissheit über das Endergebnis der laufenden CMS-Untersuchung. Infolgedessen erwartet Moody’s, dass Gordian eine hohe Hebelwirkung (etwa das 7-fache) hat und angesichts der schwachen Liquidität des Unternehmens schlecht positioniert ist, um unerwartete operative Rückschläge in der Zukunft aufzufangen, da Gordian sich möglicherweise im vierten Quartal 2022 auf den Revolver verlassen muss, um seine Finanzierung zu gewährleisten Betriebskosten. .

Überlegungen zu sozialen Risiken sind für die Erstellung der Bewertung von wesentlicher Bedeutung. Gordian ist hohen sozialen Risiken ausgesetzt, die die starke Abhängigkeit von Medicare und die Notwendigkeit widerspiegeln, angemessene Kontrollen und Compliance-Verfahren aufrechtzuerhalten. Das Unternehmen hat sich mehreren CMS-Audits mit wenigen Ergebnissen unterzogen. Als Reaktion darauf battle das Unternehmen gezwungen, seine Produktauswahl zu ändern, was sich negativ auf die Betriebsleistung des Unternehmens auswirkte. Die Rentabilität des Unternehmens wurde auch durch die hohen Lohnkosten beeinträchtigt.

Schnitte:

..Quelle: Gordian Medical, Inc.

…. Company Household Score, Herabstufung auf Caa1 von B3

…. Wahrscheinlichkeit der Standardklassifizierung, die Klassifizierung wurde von B3-PD auf Caa1-PD herabgestuft

….Senior besicherte revolvierende Kreditfazilität, herabgestuft auf Caa1 (LGD4) von B2 (LGD3)

…. besichertes langfristiges Darlehen B, Herabstufung auf Caa1 (LGD4) von B2 (LGD3)

Outlook-Aktionen:

..Quelle: Gordian Medical, Inc.

…. Der Ausblick bleibt stabil

Logische Einschätzungen

Der Caa1 CFR von Gordian Medical spiegelt die hohe Hebelwirkung und bescheidene Größe des Unternehmens mit Einnahmen von etwa 240 Millionen US-Greenback wider. Es spiegelt auch den engen Geschäftsfokus des Unternehmens auf die Behandlung von Wundversorgung an seinen beiden Hauptstandorten, qualifizierten Pflegeeinrichtungen (“SNFs”) und Wundkliniken, wider. Gordian hat eine gewisse Konzentration auf die Zahler, wobei Medicare quick ein Drittel der Einnahmen ausmacht. Das Score wird auch durch die jüngste Verschlechterung der Betriebsrentabilität aufgrund steigender Kosten, insbesondere der Arbeitskosten, und Änderungen im Produktmix des Unternehmens eingeschränkt. Moody’s geht davon aus, dass das bereinigte Fremdkapital/EBITDA im Jahr 2022 auf etwas mehr als das Siebenfache steigen wird, und Gordian wird im Jahr 2022 keinen positiven freien Cashflow generieren, nach expansiven Investitionen und Steuerzahlungen zur Deckung der vom Vorbesitzer von Gordian nicht gezahlten Umsatzsteuer.

Das Score wird durch günstige Fundamentaldaten für die Wundversorgungsbranche gestützt, darunter eine alternde Bevölkerung, eine zunehmende Häufigkeit chronischer Krankheiten und ein stabiles Umfeld für Erstattungen. Angesichts der Gewinnspannen von Gordian und des bescheidenen Kapitalbedarfs erwartet Moody’s, dass das Unternehmen im Jahr 2023 einen kleinen positiven freien Cashflow erwirtschaften wird.

Moody’s geht davon aus, dass Jordanien in den nächsten 12-18 Monaten über ausreichende Liquidität verfügen wird. Moody’s geht davon aus, dass Gordian im Jahr 2022 keinen positiven freien Cashflow generieren wird, und wird sich auf eine revolvierende Kreditfazilität in Höhe von 40 Millionen US-Greenback verlassen. Diese Fazilität, die zum 30. September 2022 noch nicht in Anspruch genommen wurde, wird 2026 fällig und hat eine Lien-Web-Vereinbarung für eine neu entstehende Hebelwirkung von 4,75x bei einer Entnahme von 40 %. Bei einem Take a look at würden wir davon ausgehen, dass Gordian aufgrund des niedrigen EBITDA nur begrenzten Spielraum hat. Gordian ist einem Zinsrisiko ausgesetzt, da seine Schulden vollständig variabel sind. Various Liquiditätsquellen sind begrenzt, da alle Vermögenswerte stark mit Hypotheken belastet sind. Es besteht keine finanzielle Verpflichtung aus dem Laufzeitdarlehen.

Die Greatest Secured Credit score Facility entspricht dem CFR-Score von Caa1. Der Relaxation der Kapitalstruktur besteht aus einer unbesicherten Verkäuferanleihe in Höhe von 32 Millionen US-Greenback und einer nicht bewerteten aufgeschobenen Gegenleistung für den sekundären Verkäufer in Höhe von 73 Millionen US-Greenback.

Der stabile Ausblick spiegelt die Erwartungen von Moody’s wider, dass der Verschuldungsgrad von Gordian in den nächsten 12 bis 18 Monaten auf etwa das Siebenfache erhöht bleiben und sich die Betriebsleistung allmählich stabilisieren wird.

ESG-Überlegungen

Gordians ESG-Credit score-Affect-Rating ist sehr negativ (CIS 5), was ein sehr negatives Engagement in Bezug auf soziale Risiken (S-4) mit hoher Abhängigkeit von Medicare und der Notwendigkeit widerspiegelt, angemessene Kontrollen und Compliance-Verfahren aufrechtzuerhalten, um Konflikte mit CMS zu vermeiden. Das Unternehmen ist auch Arbeitskräftemangel und Kosteninflation ausgesetzt, da es qualifiziertes Private im Gesundheitswesen beschäftigt. Die Alterung der US-Bevölkerung und die zunehmende Prävalenz von Diabetes, einer der Hauptursachen für komplexe Wunden, sind jedoch günstige Tendencies für Gordian. Darüber hinaus ist Gordian aufgrund seiner aggressiven Fiskalpolitik im Rahmen von Personal-Fairness-Eigentümern stark negativ von Governance-Erwägungen (G-5) betroffen, was sich in einer höheren Verschuldung nach der Übernahme von RestorixHealth im Jahr 2021 widerspiegelt. Darüber hinaus führte eine kürzlich durchgeführte CMS-Prüfung zu Mild Compliance-Probleme, die sich negativ auf das Kreditprofil auswirken und sich negativ auf die Rentabilität des Unternehmens auswirken.

Faktoren, die zu einer Herauf- oder Herabstufung der Rankings führen können

Ein Kreditrating kann herabgestuft werden, wenn ein Unternehmen seine operative Leistung nicht verbessert oder wenn sich die Liquidität weiter verschlechtert, wodurch seine Kapitalstruktur zunehmend untragbar wird. Das Score kann auch herabgestuft werden, wenn die Finanzpolitik des Unternehmens aggressiver wird.

Die Rankings können heraufgestuft werden, wenn es Jordanien gelingt, Gewinne zu steigern, die Liquidität zu verbessern und einen positiven freien Cashflow zu generieren. Die Hochstufung wird auch durch den Nachweis einer konservativen Fiskalpolitik unterstützt, einschließlich der Reduzierung der Verschuldung. Insbesondere könnten die Rankings angehoben werden, wenn das schuldenbereinigte EBITDA unter dem 6-Fachen gehalten wird.

Gordian Medical, Inc. ist ein führender Anbieter von spezialisiertem Wundversorgungsmaterial und damit verbundenen klinischen Schulungsdiensten in den Vereinigten Staaten. Das Unternehmen ist in der Postakutversorgungsbranche als medizinisch orientierter Anbieter von Wundbehandlungs-, Stoma-, Urologie- und Tracheostomiebedarf und -dienstleistungen tätig. Gordian bringt etwa 240 Millionen Greenback Umsatz ein.

Die in diesen Rankings verwendete Hauptmethodik battle Enterprise and Client Providers, veröffentlicht im November 2021, verfügbar unter https://ratings.moodys.com/api/rmc-documents/356424. Alternativ besuchen Sie bitte die Seite Bewertungsmethoden unter http://www.rankingmethodologies.com https://ratings.moodys.com Für eine Kopie dieser Methodik.

Aufsichtsrechtliche Angaben

Weitere Einzelheiten zu den wichtigsten Ratingannahmen und Sensitivitätsanalysen von Moody’s finden Sie in den Abschnitten „Annahmen zur Methodik“ und „Annahmen zur Sensitivität“ im Offenlegungsformular. Bewertungscodes und Definitionen von Moody’s finden Sie unter https://ratings.moodys.com/rating-definitions.

Für Rankings, die von einem Programm, einer Serie, einer Klasse/Klasse von Schuldtiteln oder Wertpapieren ausgegeben werden, enthält diese Bekanntmachung bestimmte regulatorische Offenlegungen in Bezug auf jedes Score einer später ausgegebenen Anleihe oder Schuldverschreibung derselben Serie, Klasse/Klasse von Schuldtiteln oder Wertpapieren oder gemäß welches Programm Seine Rankings werden ausschließlich aus bestehenden Rankings gemäß der Ratingpraxis von Moody’s abgeleitet. Für Rankings, die von einem Kreditgeber abgegeben werden, enthält diese Bekanntmachung bestimmte regulatorische Offenlegungen in Bezug auf das Kreditratingverfahren des Kreditgebers und in Bezug auf jedes spezifische Kreditratingverfahren für Wertpapiere, deren Kreditratings von dem Kreditrating des Kreditgebers abgeleitet werden. Für vorläufige Rankings enthält diese Bekanntmachung bestimmte regulatorische Offenlegungen in Bezug auf das zugewiesene vorläufige Score und in Bezug auf das endgültige Score, das nach der endgültigen Emission von Schuldtiteln vergeben werden kann, in jedem Fall, in dem die Struktur und die Bedingungen der Transaktion vor sich die endgültige Ratingzuordnung nicht in einer Weise geändert hat, die das Score beeinflussen würde. Weitere Informationen finden Sie auf der Emittenten-/Transaktionsseite des jeweiligen Emittenten unter www https://ratings.moodys.com.

Für alle betroffenen Wertpapiere oder bewerteten Unternehmen, die direkte Bonitätsunterstützung von den Hauptunternehmen dieses Ratingverfahrens erhalten und deren Rankings sich infolge dieses Ratingverfahrens ändern können, sind die relevanten regulatorischen Offenlegungen die des Garantiegebers . Ausnahmen von diesem Ansatz bestehen für die folgenden Offenlegungen, sofern sie für die Rechtsordnung gelten: Nebendienstleistungen, Offenlegung gegenüber einem bewerteten Unternehmen, Offenlegung durch ein bewertetes Unternehmen.

Die Rankings wurden dem bewerteten Unternehmen oder seinem/ihren benannten Vertreter(n) offengelegt und ohne Änderungen, die sich aus dieser Offenlegung ergeben, herausgegeben.

Diese Bewertungen werden gesucht. Bitte beachten Sie die Richtlinie von Moody’s zur Zuweisung und Zuweisung unaufgeforderter Kreditratings, die auf der Web site von Moody’s verfügbar ist https://ratings.moodys.com.

Die aufsichtsrechtlichen Angaben in dieser Pressemitteilung gelten für das Kreditrating und ggf. für den jeweiligen Ratingausblick bzw. die Ratingrevision.

Die allgemeinen Grundsätze für die Risikobewertung in Bezug auf Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (ESG) von Moody’s finden Sie in unserer Kreditanalyse unter https://ratings.moodys.com/documents/PBC_1288235.

Mindestens eine ESG-Überlegung battle für das/die oben beschriebene(n) angekündigte(n) Ratingverfahren wesentlich.

Das Kreditrating der globalen Skala in dieser Score-Mitteilung wurde von einer Tochtergesellschaft der Moody’s Company außerhalb der Europäischen Union erstellt und von Moody’s Deutschland GmbH, An der Welle 5, Frankfurt am Important 60322, Deutschland, gemäß Artikel genehmigt 4 Absatz 3 der Verordnung (EG) Nr. 1060/2009 über Ratingagenturen. Weitere Informationen zum Standing von Endorsements in der Europäischen Union und zur Ratingagentur Moody’s finden Sie unter www.moody’s https://ratings.moodys.com.

Diese Score-Mitteilung International Scale Credit score Score wurde von einer Tochtergesellschaft der Moody’s Company außerhalb des Vereinigten Königreichs herausgegeben und von Moody’s Traders Service Restricted, One Canada Sq., Canary Wharf, London E14 5FA, gemäß den für britische Ratingagenturen geltenden Gesetzen genehmigt. Weitere Informationen über den Standing von Endorsements in Großbritannien und die Ratingagentur Moody’s sind unter www.moody’s verfügbar https://ratings.moodys.com.

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Weitere aufsichtsrechtliche Offenlegungen für jedes Kreditrating finden Sie auf der Emittenten-/Transaktionsseite unter https://rankings.moodys.com.

Jean-Yves Cobain
Vizepräsident – Leitender Analyst
Company-Finance-Gruppe
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Journalisten: 0376 1212553
Kundendienst: 1653 1212553

Ola Hanoun Costa
Stellvertretender Generaldirektor
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Freigabestelle:
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